电子货币代理用的是主机构的牌。客户的电子货币债权、资金隔离和反洗钱的最终责任都在主机构。代理自己没有开办资本，也没有一张可以带到另一家机构继续用的牌。主机构出问题，代理的业务一起停。
英国的 PayrNet 就是公开的例子。金融行为监管局限制这家电子货币机构新增客户，并要求它处理存量代理计划。挂在它下面的代理不能换一块招牌继续用同一张牌。客户资金如果隔离在主机构，追索也对着主机构，不对着代理的运营公司。
选主机构时要核对的登记
看主管机关名录里的法律名称、允许的活动、代理是否已经登记、有没有公开的限制或处罚。集团里另外一家欧盟子公司的牌，不能给英国这家主机构用。主机构如果只剩不能出境的豁免牌，你在其他欧洲经济区国家发展的客户就不在范围内。
合作协议要写明：谁做身份识别，识别记录存在谁那里，主机构能否直接拒绝客户，代理能否接触隔离账户。代理能划走客户资金，说明结构已经越出代理。
尽职调查不能做成代理自己的标准
代理可以收集材料，接受或拒绝的标准必须是主机构的。代理把高风险客户悄悄放进、或向客户承诺“我们内部已经批了”，主机构后来的拒绝和监管处罚仍然算在主机构头上，代理会失去登记。反洗钱报告的法定义务在主机构。代理发现可疑交易却不交给主机构，两边都有责任。
财务报告、隔离证明和事件通知是主机构对监管机关的义务。代理要的是主机构愿意把与你这项计划有关的限制告诉你，而不是向你索取它的全部账本。主机构拒绝说明隔离银行和未决监管事项，就不该把客户放进去。
伦理条款解决不了牌照。业务可以很正当，主机构失去授权的那一天，正当的业务一样要停。