PayPal 里的余额看起来像存款：能收、能付、能换汇、能提到银行。欧洲经济区客户签的合同，主体长期是卢森堡的 PayPal (Europe) S.à r.l. et Cie, S.C.A.。这家公司由卢森堡金融监管委员会（CSSF）以电子货币机构授权。电子货币是你对这家机构的债权，用来做支付，不是银行吸收的存款。
卢森堡存款保障基金（FGDL）保障的是信贷机构的合格存款，一般每位存款人、每家信贷机构 10 万欧元。PayPal 不是信贷机构，余额不进这只基金。账户页面上出现 LU 开头的国际账号，只说明账号的国家代码，不把电子货币改成银行存款。
隔离保管实际保的是什么
电子货币机构不能把客户资金当成自己的钱去放贷。欧盟规则要求两种做法里选一种，或者组合使用：把资金放进独立账户，或投资于合格的低风险资产，并且在会计和破产法上和机构自己的钱分开；或者用保险、担保把相应金额保起来。目的是机构破产时，客户资金不进入普通无担保债权人那一队。
这和存款保障不是同一条路。银行存款人向保障基金索赔，基金在额度内赔，赔付目标在欧盟一般是七个工作日。电子货币客户主张的是被保管的那一池资金。池子里的钱短少、记账对不上、保管银行出了问题，客户拿到的可能低于余额显示的数字，也没有一只欧洲基金按 10 万欧元补差额。
保管账户通常开在某家银行、记在电子货币机构名下。存款保障指令把金融机构的存款排除在合格存款之外。电子货币机构自己就是这类机构。所以那只银行账户倒了，并不会变成每个 PayPal 用户各享一份 10 万欧元。用户的保护仍是隔离，不是把电子货币机构的客户登记成那家银行的存款人。
PayPal 可以把不同币种的余额记在你的账户里。换汇用的是它当时的汇率和加点，不是欧洲央行的官方中间价。显示成欧元，不表示从入账那天起就锁定了欧元购买力。
买家保障和卖家保障不是法定赔偿
PayPal 的买家保障、卖家保障写在用户协议里，有条件、有上限、有排除情形，例如部分无形商品、自行取货、或者它认为证据不足。这是商业承诺。公司可以按协议拒赔，也可以修改后续交易适用的条款。它不由 FGDL 或任何存款基金出资，也不因为 CSSF 发了电子货币牌就变成法定的消费者存款保险。
交易争议和机构倒闭要分开。卖家没发货，你走的是争议程序。PayPal 自己进入破产，你走的是电子货币客户对隔离资金的权利。前一件事做成了，不证明后一件事有 10 万欧元。
英国和美国不是这一家公司
英国客户在脱欧之后使用的是另一家在金融行为监管局登记的电子货币机构，不是卢森堡这一家。英国余额同样不进 FSCS。FSCS 的 12 万英镑只覆盖审慎监管局授权的银行、建房互助协会和信用合作社。把英国的 PayPal 余额填进汇丰或巴克莱的额度里，没有法律依据。
美国用户的合同主体是美国的 PayPal, Inc. 及其相关州牌照。那套法律里没有 FDIC 对 PayPal 余额本身的存款保险。PayPal 把美元存在哪家美国银行，是它的资金安排，用户不是那家银行的存款人。用欧洲这页去套美国余额，会把两套牌照看成一套。
开户前对哪几行字
用户协议开头的公司全称和法律地址，应当能对上 CSSF 的电子货币机构名单。对不上，就还不知道你签的是哪一家，也不知道该用哪国的隔离规则。品牌页上的 PayPal 三个字不够。机构页 PayPal 欧洲 只对应卢森堡这家电子货币机构。
余额适合放待支付的钱。准备放几个月、而且在意机构倒闭后按法定额度赔付的钱，应放在信贷机构的存款账户里，并确认那家信贷机构参加了哪一只保障基金。两笔钱可以同时存在，只是不能互相借用对方的保障。